Análisis de una estrategia con opciones: Bull put ladder sobre Enegás

Abstract

[Resumen]: Este estudio tiene como objetivo analizar una estrategia de inversión que consiste en una combinación de opciones financieras conocida como bull put ladder, con el fin de adqurir un conocimiento más amplio sobre los derivados financieros, investigar cuán útil podría ser su uso en una situación real, y mejorar las capacidades con respecto al uso de una herramienta crucial para la valoración financiera como es la hoja de cálculo. El estudio se inicia con una revisión teórica sobre las características y los elementos principales de las opciones financieras, explicando los tipos de opciones, situaciones y posiciones que se pueden tener. En segundo lugar, se ha hecho especial hincapié en la prima de la opción y en uno de los modelos que explican su valor teórico: el modelo de Black-Sholes. Además, se ha introducido una explicación de qué y cuáles son las griegas. A continuación, se introduce una explicación terórica de la estrategia estudiada, bull put ladder, mostrando una aproximación intuitiva a su uso. Una vez presentada la estrategia, se lleva el caso a la práctica utilizando datos de cotización de las acciones de la empresa Enagás, siguiendo las indicaciones del tutor. Con la ayuda de fuentes oficiales como el MEFF o Infobolsa se consiguen datos reales que permiten obtener una conclusión sobre la estrategia. Por último, el estudio concluye con la explicación del uso de la hoja de cálculo para elaborar un prototipo de un modelo que soporte las decisiones relativas a la estrategia seleccionada. En definitiva, se puede concluír que la estrategia bull put ladder es recomendable para expectativas bajistas.

[Abstract]: This study aims to analyze an investment strategy consisting of a combination of financial options known as Bull Put Ladder, in order to acquire a broader knowledge on financial derivatives, to investigate how useful could be its use in a real situation and to improve skills with respect to the use of a cross-functional tool for financial valuation as the spreadsheet. The study begins with a theoretical review on the characteristics and main elements of the financial options, explaining the types of options, situations and positions that may have. Second, special emphasis has been placed on the premium of the option and on one of the models that explain its theoretical value: the Black-Sholes model. In addition, an explanation has been introduced of what are the Greeks. Next, a theoretical explanation of the studied strategy, bull put ladder, is introduced, showing an intuitive approach to its use. Once the strategy is presented, the case is put into practice using data from the stocks of the company Enagás, following the instructions of the tutor. With help of official sources such as MEFF or Infobolsa, real data are obtained in order to deliver a conclusion about the strategy. Finally, the study concludes with the explanation of the use of the spreadsheet to elaborate a prototype of a model that supports the decisions related to this strategy. Ultimately, it can be concluded that the Bull Put Ladder strategy is recommended for bearish expectations.