Análisis de una estrategia con opciones sobre acciones: Strap

Abstract

[Resumen]: El objetivo de este trabajo es analizar la estrategia con opciones sobre acciones conocida por el nombre de strap. El análisis se realiza a partir de dos casos reales utilizando para su implementación la hoja de cálculo como herramienta de valoración financiera. Se comienza por presentar el marco teórico de las opciones financieras, que sirve de base para el desarrollo del resto del trabajo. En él se ven los tipos básicos de opciones, sus funciones y características, así como diversos modelos para valorar la prima. En la parte empírica, el análisis de sensibilidad permite ver el orden de relevancia de los factores influyentes en dicha prima. Además, en el estudio del strap largo aplicado a la empresa FCC, se comprueba que se obtienen mayores beneficios cuando el precio del subyacente experimenta fuertes oscilaciones, lo que implica que es una estrategia de alta volatilidad. También se demuestra que la variante del strap corto aplicada a Gas Natural sale beneficiada cuando el precio del subyacente coincide con el strike. El aprendizaje en este trabajo ha sido amplio y se ha desarrollado gracias a la aplicación de conocimientos teórico - prácticos, ayudando a desarrollar la capacidad de emitir juicios y a abrir el camino en el campo financiero, realizando reflexiones sobre los casos analizados, y utilizando una hoja de cálculo en la que se profundiza como herramienta para la toma de decisiones.

[Abstract]: The objective of this project is to analyze an strategy with stock options known as strap. The analysis is carried out based on real cases, and using for this purpose the spreadsheet as a tool for financial valuation. First, the theoretical framework of the financial options is used as a basis for the development of this project, explaining the basic types of options, their functions and characteristics, as well as diverse models for valuing the premium. In the empirical chapter, the analysis of sensibility allows ordering the factors that influence the premium according to their importance. In the study of the long strap, it can be observed that greater margins are obtained when the underlying price undergoes strong oscillations, which implies that it is a strategy for a highly volatile environment. It is also shown that the short strap benefits to a greater degree when the underlying price coincides with the strike. The learning through this project is wide and it is developed due to the application of theoretical-practical concepts, helping to acquire the capacity of giving opinions and opening a path into the financial field, by carrying out reflexions on the analysed cases, and using a spreadsheet that allows for a greater base of analysis, and which is a suitable tool for decision making processes.