El oro como activo refugio : ¿mito o realidad? : evidencia internacional para el periodo 1996-2012

Abstract

[Resumen] Este trabajo tiene por objeto comprobar si el oro actúa como activo refugio, especialmente en periodos de turbulencias financieras. Para ello, se analiza la trayectoria presentada por los rendimientos del oro, así como del índice Amex Gold Bugs, frente al IBEX 35, FTSE 100 y CAC 40 para el periodo 1996-2012. La evidencia empírica ha demostrado que, al existir una correlación negativa entre el valor del oro y los índices bursátiles, este metal se comporta como activo refugio frente a las fluctuaciones en los mismos. Con este análisis se contrastará no sólo que existe una correlación negativa sino, que la reacción de los rendimientos del oro a los shocks negativos es asimétrica con respecto a los índices considerados durante el periodo analizado.

[Abstract] This work wants to investigate if gold acts as a safe haven, especially in times of financial turmoil. We analyze the trayectory yields gold and Amex Gold Bugs Index, compared to the IBEX 35, FTSE 100 and CAC 40 for the period 1996-2012. Empirical evidence has shown that, as there is a negative correlation between the value of gold and stock indices, the metal behaves as a safe haven against fluctuations in them. This analysis contrasted, not only that there is a negative correlation but also that the gold reaction to negative shocks is asymmetric with respect to the rates seen during the study period.