Estudio de una estrategia de inversión con opciones financieras: Covered Short Strangle

Abstract

[Resumen]: El presente trabajo se enmarca en la temática de las opciones financieras, desde una perspectiva generalista hasta la complejidad de una combinación de las mismas. Esto último es, precisamente, el objetivo principal del proyecto: elaborar una estrategia de inversión a través de una combinación de opciones y poder hacerlo con cualquier tipo de combinación. Para ello, se divide el trabajo en varios capítulos que van desde un marco teórico de la opciones financieras, donde se explica su tipología junto a sus características y usos, hasta un marco teórico-práctico, con sustento en el Modelo de Black-Scholes para elaborar la estrategia clave del trabajo. La combinanción estudiada es la Covered Short Strangle, la cual solo es aconsejable para inversores no aversos al riesgo debido a su estructura, con dos opciones en posición corta y activo subyacente a largo. A lo largo del trabajo se analizará tanto a priori, en base a la valoración y análisis de sensibilidad, como a posteriori, a través de cinco escenarios distintos que se complementan con distintos contrastes de hipótesis. Para finalizar, se muestra la relevancia del uso de la hoja de cálculo en la elaboración de la estrategia para, posteriormente, exponer las conclusiones de este Trabajo de Fin de Grado. De esta forma, no solo se ofrecen las conclusiones de la propia estrategia, sino que también se exhibe la consecución de los ojetivos marcados del proyecto.

[Abstract]: This Final Degree Project is framed within the theme of financial options, from a generalist perspective to the complexity of the combination of options. The latter is precisely the final objective of the project: to develop an investment strategy through a combination of options and to be able to do so with any type of combination. To this end, the work is divided into several chapters ranging from a theoretical framework of financial options, where its typology is explained along with its characteristics and uses, to a theoretical-practical framework, based on the Black-Scholes Model to elaborate the key strategy of the project. The combination studied is the Covered Short Strangle, which is only advisable for non-risk-averse investors due to its structure, with two options in a short position and a long underlying asset. Throughout the paper, it will be analysed both beforehand, based on valuation and sensitivity analysis, and afterhand, across five different scenarios that are complemented with different hypothesis tests. Finally, the relevance of the use of the spreadsheet in the elaboration of the strategy is shown in order to subsequently present the conclusions of this Final Degree Project. In this way, not only the conclusions of the strategy itself are offered, but also the achievement of the project's goals is shown.