El endeudamiento familiar en España: efectos redistributivos sobre la renta y el consumo

Abstract

[Resumen]: El objetivo del presente trabajo es doble. Por un lado, se trata de constatar en qué medida las familias españolas han participado de un proceso de sustitución de salarios por deuda en el periodo previo al estallido de la última crisis. Por otra parte, se intentan identificar las consecuencias de dicho proceso en la evolución de las desigualdades, medidas tanto en términos de renta como de consumo. El marco analítico para abordar estas cuestiones se deriva de la revisión de la literatura económica sobre los determinantes del comportamiento del consumidor en materia de consumo, ahorro y endeudamiento. En el plano empírico, se desarrolla un análisis descriptivo basado, fundamentalmente, en dos aspectos. En primer lugar, se estudia la evolución del endeudamiento destinado a financiar el consumo (global y por tramos de renta) y de las tasas de ahorro. En segundo lugar, se comparan los niveles y la evolución temporal de las desigualdades en términos de renta y de consumo. El período muestral que se toma como referencia es 2000-2008 y la principal fuente estadística manejada es la Encuesta Financiera de las Familias, elaborada por el Banco de España. Este primer análisis descriptivo ofrece evidencia empírica favorable a la hipótesis de que las condiciones financieras ventajosas que caracterizaron el período estudiado tuvieron efectos redistributivos significativos. Esta influencia se observa especialmente en las desigualdades medidas en términos de consumo, que fueron menores que en términos de renta y se mantuvieron “artificialmente” bajas y estables durante todo el período. [Abstract]: The aim of this paper is twofold. On the one hand, I attempt to find out whether the Spanish households took part in a process of substituting loans for wages during the period before the beginning of the current crisis. On the other hand, I try to identify the consequences of such process in the evolution of income and consumption inequalities. The theoretical framework to deal with the above mentioned issues is provided by a review of the economic literature on the determinants of consumer behaviour, namely, on consumption, saving and debt. The empirical study consists of a descriptive analysis, which is focused on two fields. First, I analyze the evolution of consumer credit (both, in agreggate and by income groups) and the savings rates. Second, I compare the values and temporal evolution of income and consumption inequalities. The period under study ranges from 2000 to 2008. The main data source is the Spanish Survey of Household Finances (EFF), which is published by Banco de España. This preliminary descriptive analysis provides some empirical evidence that support the hypothesis that financial conditions led to significant redistributive effects. This influence is especially significant in the case of consumption inequalities. These inequalities were lower than income inequalities and were kept “artificially” low and stable during the whole period.