Opciones financieras: Estudio comparativo entre una call larga y un guts comprado

Abstract

[Resumen]: El presente trabajo tiene como objetivo el estudio comparativo entre una opción y una combinación financieras concretas: una call con una posición larga, que será la opción de referencia, y la combinación de opciones guts comprada, formada por la call larga estudiada y una put larga. A través del análisis, se pretende comprender ambas estrategias bajo diferentes condiciones del mercado, evaluando también su rentabilidad, exposición al riesgo, ventajas y desventajas y viabilidad. En la primera parte del trabajo se desarrolla principalmente el marco teórico necesario para comprender el estudio, abordando conceptos fundamentales de las opciones, el modelo de valoración de Black-Scholes y un análisis de sensibilidad donde se ve afectada la evolución de los precios. Con todo ello, se analiza así los riesgos y ventajas de la estrategia que se pueden obtener previos a la compra. Por otro lado, la segunda parte consiste en estudiar cómo actúa la estrategia una vez contratada. Para ello, se realizan diferentes simulaciones que representan distintos escenarios del mercado: alcistas, bajistas, estables y moderados. En ellos se calculan y estudian distintas variables como las medias, dispersiones y diferentes estadísticos que permiten evaluar el desempeño de las estrategias. Con todo ello, este estudio busca comparar los resultados de cada estrategia en función de la evolución del mercado con el fin de identificar en qué situaciones podría ser más rentable contratarla para un inversor. Finalmente, el trabajo concluye con las principales ventajas y desventajas, reflexionando sobre el uso de las estrategias en entornos reales y aportando una visión crítica en los diferentes escenarios del mercado estudiados, donde cabe destacar que la estrategia estudiada puede ser viable en momentos puntuales donde se espera gran volatilidad y movimientos en el mercado, pero no resulta eficiente como estrategia sostenible en un largo periodo de tiempo.

[Abstract]: The objective of this work is to compare two specific financial options: a call with a long position, which will be the reference option, and the combination of bought guts options. Through the analysis, it is intended to understand both strategies under different market conditions, also evaluating their profitability, risk exposure, advantages and disadvantages and viability. In the first part of the work, the theoretical framework necessary to understand the study is mainly developed, addressing fundamental concepts of options, the Scholes and a sensitivity analysis where price developments are affected. This is how the risks and advantages of the strategy that can be obtained before purchase are analysed. On the other hand, the second part consists in studying how the strategy acts once contracted. To do this, different simulations are performed that represent different market scenarios: bullish, bearish, stable and moderate. They calculate and study various variables such as averages, dispersions and different statistics that allow the performance of strategies to be evaluated. This work aims to compare the results of each strategy in the light of market developments in order to identify situations where it might be more profitable for an investor to hire one. Finally, the work concludes with the main advantages and disadvantages, reflecting on the use of strategies in real environments and providing a critical vision in the different market scenarios studied, where it should be noted that the strategy studied may be viable at specific times when high volatility and movements in the market are expected, but is not efficient as a sustainable strategy over a long period of time.