The welfare cost of external habits: a quantitat ive assessment

Abstract

[Abstract]: This paper quantifies the welfare cost of consumption externalities in an endogenous growth model with habit formation. Agent’s utility depends on both current consumption and a reference consumption level determined by economy-wide average past consumption. Although utility may be lower in the presence of consumption externalities, the welfare loss relative to the efficient growth path is found to be very small. This result is extremely robust to variations in the parameter values. However, there are relatively important differences in the timing of the welfare loss and in generational welfare.

[Resumen]: Este trabajo cuantifica la pérdida de bienestar en presencia de externalidades asociadas al consumo en un modelo de crecimiento con formación de hábitos. La utilidad depende del consumo actual y de un nivel de consumo de referencia determinado por el nivel medio de consumo pasado en la economía. Aunque la utilidad puede ser menor en presencia de externalidades asociadas al consumo, la pérdida de bienestar con respecto a la solución eficiente es muy reducida. Este resultado es robusto a variaciones paramétricas. Sin embargo, hay diferencias relativamente importantes en el timing de la pérdida de bienestar y en el bienestar generacional.