Austeridad y marco institucional. ¿Afecta la inestabilidad política a la implementación de la devaluación interna?

Abstract

[Resumen] El objetivo de este estudio es abordar el papel desempeñado por la inestabilidad política como determinante de la implementación de las políticas de devaluación interna. Una mirada al coste laboral unitario de la zona euro muestra que hay algunos países como Irlanda o Grecia que fueron capaces de imponer las dichas medidas (en términos de costes laborales unitarios reales) y otros como Italia o Francia que se quedaron atrás, observación que atrae el planteamiento de la hipótesis principal de nuestro estudio: la inestabilidad política afecta a la implementación de la devaluación interna. Utilizando datos de panel para los países de la Eurozona y empleando un modelo de regresión dinámica, después de controlar con las variables económicas y financieras relevantes, los resultados obtenidos muestran que el tiempo de supervivencia esperado de los gabinetes (calculado mediante el análisis de supervivencia) no tiene ningún efecto significativo sobre la evolución del coste laboral unitario real. Por lo que se conoce hasta ahora, ningún estudio previo probó este tipo de relaciones, ya que es un tema de debate muy relevante y de gran alcance dado el contexto social, político y económico actual en Europa.

[Abstract] The objective of this study is to address the role played by political instability as a determinant of the implementation of internal devaluation policies. A look at the unit labor cost of the euro zone shows that there are some countries such as Ireland or Greece that were able to impose such measures (in terms of real unit labor costs) and others such as Italy or France that were left behind, an observation that brings the approach of the main hypothesis of our study: political instability affects the implementation of internal devaluation. Using panel data for the Eurozone countries and using a dynamic regression model, after controlling with the relevant economic and financial variables, the results obtained show that the expected survival time of the cabinets (calculated by survival analysis) has no significant effect on the evolution of the real unit labor cost. To the best of our knowledge, no previous study proved this type of relationship, even though is a very relevant and far-reaching topic of debate given the current social, political and economic context in Europe.