Análisis de la viabilidad economico-financiera de una empresa en situación preconcursal : reestructuración y conversión de deuda en capital

Abstract

[Resumen] La crisis económica de los últimos años ha provocado que las situaciones de insolvencia en España sean cada vez más numerosas. En muchos casos, el proceso conduce a la disolución o liquidación de empresas que, con los ajustes necesarios, habrían podido ser viables. El presente trabajo busca analizar cómo una empresa con problemas financieros, pero viable desde el punto de vista operativo, puede salir de la situación de insolvencia a través de la obtención de un acuerdo de refinanciación con sus acreedores. Para ello, se analiza la normativa concursal en la que se regulan los mencionados acuerdos y, asimismo, se proponen y analizan dos planes de viabilidad basados en dos posibles alternativas: en primer lugar, una nueva programación de la deuda a través del establecimiento de quitas y esperas, y, en segundo lugar, la conversión de deuda en capital. Ambos planes de viabilidad se realizan partiendo de los datos de una empresa real del sector de la construcción de obras públicas en situación de concurso. Se muestra cómo realizando las reestructuraciones apropiadas, en lo que se refiere a la forma y al tiempo, puede conseguirse un resultado viable que permita a la empresa continuar su actividad en el tráfico mercantil y evitar, de este modo, el concurso de acreedores.

[Resumo] A crise económica dos últimos anos provocou que as situacións de insolvencia en España sexan cada vez máis numerosas. En moitos casos, o proceso conduce á disolución ou liquidación de empresas que, cos axustes necesarios, terían podido ser viables. O presente traballo busca analizar como unha empresa con problemas financeiros, pero viable dende o punto de vista operativo, pode saír da situación de insolvencia a través da obtención dun acordo de refinanciamento cos seus acredores. Para iso, analízase a normativa concursal na que se regulan os mencionados acordos e, así mesmo, se propoñen e analizan dous plans de viabilidade baseados en dúas posibles alternativas: en primeiro lugar, unha nova programación da débeda a través do establecemento de quitas e esperas, e, en segundo lugar, a conversión de débeda en capital. Ambos os dous plans de viabilidade realízanse partindo dos datos dunha empresa real do sector da construción de obras públicas en situación de concurso. Móstrase como realizando as reestruturacións apropiadas, no que se refire á forma e ao tempo, pode conseguirse un resultado viable que permita á empresa continuar a súa actividade no tráfico mercantil e evitar, deste modo, o concurso de acredores.

[Abstract] The economic crisis of the last years has brought about a great increase in the number of insolvencies in Spain. In many cases, the process leads to the dissolution or liquidation of companies which could have been viable with the necessary adjustments. This research work tries to analyze how a company with financial problems, but feasible from the operational point of view, can come out of insolvency through a refinancing agreement with its creditors. In this context, the bankruptcy laws which regulate those type of agreements are analyzed and two feasibility plans based on two possible alternatives are also proposed and analyzed: first, a rescheduling of debt by establishing acquittal and postponement procedures, and second, the conversion of debt into equity. Both viability plans are made according to the data of a real company in state of insolvency belonging to the Public Works construction sector. It is shown how making the appropriate restructuring, in terms of manner and time, a viable outcome which allows the company to continue its activity in the commercial sector and avoid, thus, bankruptcy can be achieved.