Aproximación a los factores de los que depende la rentabilidad de los títulos del tesoro público en España

Abstract

[Resumen] El objetivo de este trabajo es determinar qué variables inciden en las oscilaciones de los rendimientos de la Deuda Pública emitida por el Tesoro Público español y de qué forma. Además, resulta inevitable introducirse en el análisis de los títulos de Deuda de otros países de la Eurozona, ya que la incorporación a la moneda única, hace ya más de una década, nos obliga a observar a los países de nuestro alrededor para llegar a una mejor comprensión de lo que sucede en España. Como resultado de este trabajo, se observa un gran descenso en los últimos 25 años en los rendimientos ofrecidos por los diversos títulos de la Deuda Pública española, descenso que se relaciona con la bajada de los tipos de interés oficiales del dinero, la evolución de la inflación y un período de crecimiento económico en el país. Por otro lado, al estudiar los títulos de Deuda de otros países pertenecientes a la Eurozona, se puede ver que, con la llegada de la moneda única a Europa, se entra en un proceso de convergencia en las rentabilidades de los bonos a 10 años, puesto que los inversores comienzan a detectar un nivel de riesgo similar entre los países. Esto se debe, entre otras cuestiones, al establecimiento de un tipo de interés común (el Euribor) para los estados que adoptan el euro y a encontrarse los países en una época de crecimiento económico en la cual una posible insolvencia se veía muy lejana.